耶鲁基金模式的投资理念

2020-08-29 00:59:29    编辑:财不理小编   阅读:78次   点赞:22次
 

Swenson的资产管理事业一步之遥。早年,他就读于诺贝尔经济学奖获得者托宾(Tobin)的领导下。博士毕业后,他加入了债券巨人所罗门兄弟公司,对公司债券估值进行了出色的研究。他还为雷曼兄弟(Lehman Brothers)进行的华尔街互换做出了贡献。交易(掉期)。正如史文森(Svensson)出现在华尔街上一样,他的母校捐赠基金长期以来一直处于购买力丧失的泥潭。从1970年到1982年,耶鲁基金会的平均年净收益率仅为6.5%。为了抵消同期经济衰退的影响,基金会选择逆势发展,将支出比率提高到年均6.3%。损失超过40%。


应导师托宾的邀请,斯文森于1985年成为耶鲁大学首席投资官。接任后,他邀请了更好的朋友迪安·高桥(Dean Takahashi),也来自耶鲁。经过仔细分析,两人发现当时的基金投资组合不够分散,其中60%以上集中在美国股票上,其余大部分投资于美国国债。同时,低流动性另类资产以明显的价格偏差吸引了两者的注意力。因此,在1980年代末,他们积极地将投资目标扩展到了风险资本(Venture Capital),外国股票,私人股权(Private Equity)和其他目标,并继续降低了美国股票的高流动性和固定收益。市场中的投资比例用流动性交换为超额收益。这些构成了耶鲁模式的核心投资理念,使其成为未来大型机构模仿的目标。


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